Retos para levantar financiación en Healthtech este 2026

¿Por qué la madurez de la marca determina el éxito de una compañía para levantar capital en Healthtech? Un análisis, desde la perspectiva de marca y producto, sobre el informe State of Digital Health 2025 de CB Insights.

La marca como instrumento para levantar capital

1.1 Más dinero, pero en menos manos

Durante 2025 hemos visto cómo el sector de Salud Digital ha vivido un cambio de raíz. Aunque la financiación global ha subido un 19% hasta alcanzar los $22.3B , el número de acuerdos (deal count) ha caído un 12% anual, marcando su nivel más bajo en una década. ¿Qué significa esto? Que el mercado ya no quiere experimentos. Estamos en la era de la hiper-selección: los inversores concentran su dinero en un grupo pequeño de empresas que proyectan una solidez indiscutible.

1.2 El muro de los $5.3M en las rondas de inversión

Hoy, el dato vital para cualquier fundador es que el tamaño medio de las rondas ha subido un 39%, alcanzando un récord de $5.3M (mediana). Este número actúa como una barrera inexorable para muchas: para acceder a estos tickets, ya no basta con tener una buena tecnología o validación clínica; se necesita una marca que genere confianza. Muchas startups con tecnología brillante están fallando porque se quedan estancadas en una "identidad de proyecto" (cuando existe) y no logran dar el salto a una marca que se perciba como solvente.

1.3 IA Clínica: Cuando la tecnología se vuelve la norma

La IA capturó el 42% de la inversión en 2025, generando una saturación que ha convertido la tecnología en un commodity. Además, la IA en sí misma no es una estrategia; es una herramienta, un "cómo", pero en muy pocos casos el "por qué" o el "territorio" intangible que hace única a la compañía. Cuando casi todo el mercado afirma utilizar modelos de lenguaje o visión computacional, la ventaja competitiva deja de ser el algoritmo. La diferenciación real se desplaza hacia la autoridad que genera la marca. Sin una narrativa propia, ética y humana, las empresas quedan atrapadas en una guerra de precios y funcionalidades que diluye su valor.

1.4 El camino al Exit: Una marca Ready to go

Con las salidas a bolsa (IPOs) bajo mínimos, la venta a grandes corporaciones (M&A) es la principal vía de venta de la compañía. Pero el comprador corporativo (como una Big Pharma) busca activos que estén listos para ser integrados en su ecosistema. Si tu marca parece inconsistente o poco rigurosa, el comprador percibe un "riesgo de integración". Financieramente, esto se traduce en que te pagarán menos por tu Goodwill (el valor intangible de tu empresa).

Pero no todo el camino al exit pasa por la venta total, el mercado actual también muestra una tendencia creciente hacia la compra de participaciones minoritarias por parte de grandes corporaciones. En estos casos, la marca es aún más crítica: el inversor no solo compra tu tecnología, compra el derecho a asociar su nombre al tuyo. Si tu marca no tiene el rigor institucional necesario como organización, el riesgo reputacional para la corporación es demasiado alto, bloqueando inversiones que podrían darte el pulmón financiero necesario sin perder el control de la compañía.

El coste de parecer amateur

2.1 La marca como principal activo en la gestión de riesgos

En un mercado donde los inversores están inyectando tickets de $5.3M , el escrutinio sobre la gobernanza y la solidez de la empresa es total. Aunque el capital abunda, la tolerancia al riesgo ha disminuido. Aquí es donde la marca juega un papel financiero clave: es la cara visible de tu gestión de riesgos. Una startup con una marca fragmentada - mensajes contradictorios o estética pobre - envía una señal de alerta sobre la madurez del equipo directivo. Si la compañía no puede gestionar su propia imagen de forma profesional, el inversor asume que tampoco podrá gestionar con rigor un presupuesto de varios millones de euros.

2.2 El gran error de disfrazar una marca

Muchos fundadores cometen el error de intentar parchear este problema con retoques estéticos superficiales. Sin embargo, una marca no es un logotipo o una estética, sino el conjunto de decisiones y acciones que le dan un rumbo a la compañía para acabar ocupando un lugar preferente en la mente de sus audiencias.

Una marca no se pinta, se construye. Nace de un propósito, se moldea con una visión y se fortalece con coherencia. Cada cosa que hace una empresa, cada palabra, cada gesto, cada experiencia, deja una huella que define su identidad más allá de cualquier manual corporativo. Cuando entendemos que una marca es el resultado de todo lo que decidimos ser - y no solo de lo que mostramos - empezamos a gestionarla con intención. Dejamos de pensar en “cómo queremos vernos” y comenzamos a pensar en “cómo queremos significar”. Esto es lo que realmente ayuda a generar confianza y visibilidad en un mercado.

Si no hay un trabajo previo de estrategia que ayude al negocio a que se perciba como líder de una categoría, el diseño no va suplir esa carencia. Y ante dos tecnologías similares, el inversor, que entiende el valor real que aporta la marca al negocio, siempre tendrá claro qué elegir. No invertir en marca hoy es aceptar una valoración a la baja mañana.

2.3 Maximizar el valor de venta (Goodwill)

Como las fusiones y adquisiciones (M&A) son la principal vía de salida para los inversores, la marca deja de ser un concepto para convertirse en un asiento contable. En una adquisición, la diferencia entre el valor de los activos tangibles y el precio de venta final se registra como Goodwill (Fondo de Comercio). Una marca sólida maximiza este valor porque reduce el coste de integración para el comprador, transfiere la confianza ya ganada del regulador y del médico, y evita conflictos de posicionamiento gracias a una arquitectura limpia.

2.4 El multiplicador de confianza en el sector salud

A diferencia de otros sectores, en healthtech la confianza es un requisito clínico. Una marca que parece amateur genera una barrera psicológica en el prescriptor médico. Si el facultativo no percibe la marca como una compañía seria, la adopción del producto cae y la valoración se desploma. La solución no es parecer una startup tech súper moderna, sino parecer infalible. 

Preguntas críticas para auto-analizar una marca

3.1 ¿Debo parecer un algoritmo? El 42% de la inversión en disputa

La IA Clínica ya no es un nicho más, es el motor que está moviendo el mercado. Sin embargo, este volumen de capital ha degenerado en que todos los players acaben teniendo las mismas propuestas de valor. Es hora de preguntarse: ¿Mi empresa se percibe como un experimento de software con esteroides de IA o como una Institución de Salud? ¿Lo importante es "mi" algoritmo o la experiencia completa que he diseñado para que el doctor sea más preciso durante y en el pre y post operatorio?. El objetivo real muchas veces es capturar la confianza del inversor, traduciendo la potencia del código en seguridad para el paciente y rentabilidad para el sistema.

3.2 ¿Está mi marca preparada para los $5.3M? Los tres ejes de validación

Para que una startup healthtech sea invertible por encima de la mediana del mercado, al menos debe ser capaz de responder con solvencia en tres áreas integradas:

• Validación Verbal: ¿Hablamos un lenguaje que entienda simultáneamente el médico (rigor), el regulador (compliance) y el inversor (escalabilidad)? ¿Utilizamos una voz y tono propios de nuestra marca? Debemos evaluar si estamos usando promesas genéricas o una tesis de categoría propia.

• Validación Visual: ¿Nuestro ecosistema visual proyecta solidez real? Más allá de un logotipo, tipografía, iconografía… ¿la identidad visual refleja la propuesta de valor de la marca? ¿es diferente a la del resto de players de la categoría? ¿podemos asegurar que estamos transmitiendo lo que debemos transmitir?

• Validación de Producto: ¿La estrategia de marca se está activando a nivel de producto? ¿Tenemos experiencia de usuario adecuada para alcanzar los KPIs objetivo con cada usuario tipo del producto? ¿La identidad visual se respira en la interfaz? ¿Y los mensajes (más allá de cumplir con lo que nos dice la FDA o la EMA? Si la herramienta parece poco profesional o lo es a nivel de usabilidad, la validación clínica pierde valor ante el inversor de forma automática.

Sin entrar en arquitectura de marca o productos, CX y demás; este debería ser el mínimo indispensable que deberíamos cumplir para presentarnos a un inversor y que, aparte de lo buenos que somos, también lo parezcamos.

3.3 ¿Estoy trabajando desde la estrategia y el sentido común?

Más que una fase creativa, la construcción de autoridad requiere un método de auditoría y activación que responda a la velocidad del ecosistema:

• Diagnóstico de la brecha: Identificar la distancia entre tu realidad técnica y tu percepción de marca, analizando los puntos de fuga de credibilidad.

• Definición del Core Estratégico: Decidir qué territorio vas a liderar para no ser un commodity más en un mercado saturado de IA.

• Activación y despliegue: Construir las herramientas que el mercado exige más allá del propio producto, desde el Pitch Deck hasta una presencia digital que proyecte autoridad institucional.

3.4 El resultado: La marca como activo de inversión

Al reflexionar sobre estos puntos, la startup deja de competir por precio para competir por el valor del activo. El objetivo final es proyectar la madurez de una empresa de $100M mucho antes de haberlos levantado, alineándose con los tickets de la serie correspondiente. En un entorno de pocos acuerdos, la marca es la mejor herramienta de gestión de riesgos que un founder puede presentar ante un comité.

El retorno real de tu inversión en marca

4.1 Inelasticidad al precio y autoridad de mercado

En el sector salud, la decisión de compra o adopción no suele basarse en el ahorro de costes, sino en la mitigación del miedo al fallo. Una marca que proyecta autoridad permite que la empresa sea inelástica al precio: sabemos que el cliente (ya sea un hospital o una farmacéutica) no te elige por ser un 5% más barato, sino porque tu marca reduce el riesgo clínico y operativo. La autoridad se factura.

4.2 La marca como escudo ante las Big Tech

La entrada de gigantes como Amazon, Google o Apple en el espacio de la salud es una realidad. Sin embargo, estas empresas suelen enfrentarse a un problema de percepción: la falta de foco ético y cercanía clínica. Aquí es donde una marca bien construida se convierte en una ventaja competitiva para defenderse de los gigantes. Una startup que sabe proyectarse como una marca humana, ética y profundamente especializada en su nicho genera una barrera de entrada que el capital masivo de las Big Tech no puede comprar fácilmente.

4.3 Un imán de talento de alto nivel

El éxito de una healthtech depende de su capacidad para atraer a dos perfiles extremadamente escasos que en origen no tienen que ver con el producto de base: ingenieros de IA de primer nivel y líderes de opinión médicos (KOLs). Estos profesionales no solo buscan un salario; buscan pertenecer a proyectos por los que sentirse importantes y que tengan un propósito claro. Una marca con visión facilita drásticamente la captación de este talento, reduciendo los costes de reclutamiento y mejorando la retención.

4.4 El multiplicador del Goodwill en la valoración final

Como hemos visto en los puntos anteriores, en un escenario de venta (M&A), una marca sólida incrementa el fondo de comercio de la compañía. Esto no es solo teoría contable; es la diferencia entre que un comprador aplique un multiplicador de x5 o de x8 sobre tu EBITDA. Al presentar una marca Ready to go, estás eliminando los costes futuros de reposicionamiento que el comprador tendría que asumir, y eso se refleja directamente en el cheque final.

El coste de la inacción

El informe de CB Insights no es solo una recopilación de datos, sino que sirve como advertencia a los fundadores: hay más capital disponible ($22.3B), pero los criterios de selección se han endurecido de forma inexorable.

Operar hoy bajo una marca amateur o commodity no es una forma de ahorrar recursos; es una decisión que lastra la valoración de la compañía. Cada mes que una healthtech opera con una marca que no proyecta su valor real, está cediendo terreno frente a competidores que sí han entendido que la marca es el activo de validación más potente en el mercado actual.